杏彩体育·中集集团收购英国半挂车龙头 成该行业10年来最大收

　　央广网北京6月30日消息 据经济之声《交易实况》报道，中集集团昨天（29日）晚间宣布，近期以9170万英镑（超过8亿元人民币）的价格完成对英国Retlan [团的全资收购。中集集团日今天的股价表现是高开之后目前涨幅逐渐的收窄，现在涨幅是0.14%，最新把价14.17%元。上海证券报报道：这家公司是英国半挂车生产龙头企业，业绩优异，2015年度利润为1400万英镑。

　　据了解，这次实施收购的是中集集团旗下中集车辆集团，这家集团去年实现营业收入128亿元。这也是近十年来全球半挂车行业金额最大的一笔收购。东方早报报道：脱欧公投让英镑在短短一周之内贬值近10%，这意味着，此时中集收购英国资产，可享受九折优惠。中集集团主要业务是为集装箱、道路运输车辆等领域提供高品质与可信赖的装备和服务。在亚洲、北美等地拥有300余家成员企业及3家上市公司。2002年，中集集团正式宣布进入道路运输车辆行业，但半挂车主力市场在欧美，而中集集团在布局欧洲市场时并非一帆风顺。2014年，中集车辆集团开始改变战略，通过收购比利时的LAG公司，在波兰建立生产基地，逐渐渗透到欧洲内部。至2015年，中集车辆集团以10%的份额名列全球半挂车第一。

　　这笔全球半挂车行业十年来最大的收购案，将会给中集集团带来什么发展机会？此时收购英国的企业，是否考虑到脱欧带来的业务风险？国融证券投资顾问刘云龙就此做出分析解读。

　　经济之声：从中集集团高层表示看，他们认为完成对英国Retlan集团的收购后，从地理位置上看，中集在欧洲已搭建起了“三角”构架，将向当地市场进一步拓展。不过，中集集团是从去年6月份开始接触Retlan集团，现在收购恰好处于英国脱欧的关键节点，可能存在的风险在哪里？

　　刘云龙：在这个时间点去收购，当然它会享受九折优惠的价格，这是一点好处，但也会存在一定的风险。因为从长远来看，英国脱离欧洲会造成，在收购英国资产相对而言在欧盟市场上的一个交易成本会逐步提升。因为原来同属欧盟这个市场，它的交易壁垒相对比较低，相互之间的关税、运输以及其他费用相对都比较低，但现在英国脱欧，这部分的成本必然会大幅度增加，所以这是一个比较大的担忧。另外，之所以去收购欧盟的相关企业，一方面看重它的市场份额，另外一方面是为了中集集团在欧洲市场上的渗透和欧洲市场上的维护和拓展，如果这个企业在欧盟之内，其市场的拓展能力与前景相对会比较好，但脱欧之后，可能在这方面的不确定性会增加；同时，资产的计价方面，如果未来英镑的汇率继续走低，则可能会影响到企业的盈利能力。

　　经济之声：中集集团通过收购欧洲企业打入国际半挂车市场，从以前运营的情况来看，能够如集团公司所设想的那样，完成布局后产生理想收益吗？

　　刘云龙：从公司之前收购的几家国外公司来看，运营情况相对可以，还是有一定的盈利能力。同时，中集集团本身目前在全球的半挂车市场上占领了10%以上的份额，在加入了新的公司之后，它的市场份额只会逐渐提升，而这个提升会增加公司在半挂车市场上的发言权和定价权，这样会有利于维护市场份额，甚至拓展市场份额，同时提升它的毛利率，这样就会有种规模效应，同时会降低它的生产成本和本身的单位成本。所以从经营层面看，未来这块利大于弊。

　　经济之声：目前中集集团股价最新的报价是14.16元。今年1月份，市场最低谷的时候在12元附近，市盈率19.69倍，应该说上涨非常慢，这次的收购会给估值上带来多少变化？

　　刘云龙：这次收购，短期来看给公司估值上带来的变化并不会特别大，因为毕竟目前公司的市值在400亿以上，新收购的这部分资产给公司可以预期增加的利润可能也就在1亿到2亿之内，这样来看，增加的利润相对比较有限。同时，目前市盈率有小幅下降，但是下降空间相对有限。所以，目前来看，单从这一笔收购上其实看不出未来未来太明显的改善。但需要去关注的一点是，目前公司在积极进军欧美市场，通过并购的方式去拓展固有的业务，甚至拓展它的业务线，这样以来，未来能够打开我们的想象力，也即中国公司，特别大国企形成一个并购式扩张的一个空间就可以打开。所以这块会给公司带来一定的估值提升和业绩提升的想象力。

　　经济之声：打开想象力的空间是不是意味着中集集团这只股票从二级市场上的走势来看，后续还是有一定的上升空间？

　　刘云龙：我认为中集集团目前这个位置的估值相对合理，当然还是有一点高估的成份。但是随着市场逐渐企稳，市场资金和投资者可能会逐渐意识到目前这种大国企在走出去并购时所存在的独特优势，一旦市场意识到这种独特优势，其估值提升的空间可能就会打开。目前投资者可以积极关注这类上市公司，因为这类公司到目前其实有一个比较明显的资产和资格的壁垒，有这种壁垒在，它的价值就在。但是我们还需要去等待市场的爆发点和催化市场爆发的因素。